财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ong>后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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