5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增(z杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ēng)大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继(jì)续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着当前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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