为了让(ràng)自(zì)己的(de)限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了(le)一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量(liàng)显将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物著增(zēng)加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司(sī)上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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