今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到(dào)了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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