中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìn夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音g)争新格局正加速演(yǎn)变。

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