自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(g家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好èng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期(qī)成家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代(dài)表的(de)人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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