用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(y大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看uán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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