美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(hu华大基因是国企吗ǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng华大基因是国企吗)对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(f华大基因是国企吗āng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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