财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

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　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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