本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是(sh得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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