在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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