海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母净利(lì)单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有(yǒu)待(dài)改善，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半导体材料(liào)和半导体设(shè)备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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