如果要论二(èr)季度(dù)迄今，全(quán)球股票(piào)市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾(yú)1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄(qì)今的(de)短短一个半月(yuè)，日股的(de)涨幅更(gèng)是在(zài)全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而(ér)言，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第一(yī)时间浮(fú)现出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现(xiàn)出(chū)的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始(shǐ)注意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们(men)对日股的前(qián)景正感到非(fēi)常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外国(guó)投(tóu)资(zī)者目前已经(jīng)连续第(dì)六周(zhōu)成为(wèi)了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿美(měi)元）的(de)股票和(hé)期货(huò)。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过(guò)外(wài)国投资者(zhě)对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海外投(tóu)资(zī)者似乎看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇(huì)率、以(yǐ)及股神巴菲(fēi)特对日本五大商(shāng)社的(de)增持，也令(lìng)不少海外(wài)投资者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又进一(yī)步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在巴菲特上(shàng)月公(gōng)开表态力挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资(zī)本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商社上(shàng)的加大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性远低于美国(guó)科(kē)技股的情(qíng)况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日本股市对(duì)美国(guó)投(tóu)资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此(cǐ)作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报(bào)告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历(lì)过(guò)长达数(shù)十(shí)年虚假(jiǎ)的(de)曙光和(hé)令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避(bì)险(xiǎn)和(hé)多(duō)元(yuán)化分(fēn)散投(tóu)资的需(xū)求，他们又为何铁(tiě)了心一(yī)定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因(yīn)还源(yuán)于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及企(qǐ)业(yè)部门推动向股东返还现金。日本多(duō)年的公司治理改革(gé)已开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今(jīn)年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业(yè)宣布(bù)的回(huí)购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元(yuán10克是几两)（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的(de)日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证指(zhǐ)数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部(bù)和(hé)更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产——市(shì)净率低于(yú10克是几两)1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意识到资本(běn)成本的前提下推进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出(chū)了力争“早日(rì)实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布了(le)上限(xiàn)200亿日元的股票回购(gòu)和(hé)积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方针，该(gāi)公(gōng)司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车(chē)、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报(bào)时(shí)，也(yě)均(jūn)宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外(wài)投资者的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到这方面的(de)有利(lì)证据。在(zài)交易所这(zhè)些(xiē)变化(huà)的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开(kāi)会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方面(miàn)发(fā)生的事情比过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充满活(huó)力表现的最大单一(yī)原因。他们对(duì)提高股本回报率有着坚定(dìng)的态度，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目(mù)前(qián)依然宽松的货币(bì)政策(cè)和日本相对稳健的经济(jì)基本(běn)面，显然也(yě)对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其大规模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀率超(chāo)过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依(yī)然强调，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年(nián)还在持续(xù)加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下(xià)依(yī)然处(chù)于(yú)能让海外投(tóu)资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前(qián)也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前三(sān)个(gè)月日本国内(nèi)生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益(yì)于(yú)中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和日本(běn)央行(xíng)持(chí)续宽松等(děng)积极(jí)因素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本(běn)目前是七国集团中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业(yè)绩似乎(hū)相(xiāng)当不错，重要的汽车行(xíng)业预计(jì)利润(rùn)将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业(yè)正受益于入境游增(zēng)长的(de)前(qián)景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股市今年的(de)涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票(piào)回(huí)购(gòu)和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸(xī)引了买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10克是几两