“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息(xī)的(de)几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来(lái)最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美(měi)国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门(mén)就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动都未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新(xīn)一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说(shuō)也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条件的(de)改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不(bù)会是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和(hé)美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随(suí)着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减）

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