芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育(yù)程度也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业大量(liàng)流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(q改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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