本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定(d一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ìng)制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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