芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在20一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的15年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年(nián)就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业(yè)率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业(yè)好转后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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