金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zupp7塑料杯能不能装开水ò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/pp7塑料杯能不能装开水盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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