编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业的(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？