昨(zuó)夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(前肖是指哪几个生肖yǐ)烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货(huò)生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期(qī)前肖是指哪几个生肖连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的(de)大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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