在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净教师一年的工作日有多少天，一年有多少周流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(ch教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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