在(zài)锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国(guó)内(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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