华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子投(tóu)资部门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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