本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的(de)流(liú)动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dān刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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