今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zē田井读什么字，畊和耕的区别ng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于田井读什么字，畊和耕的区别中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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