近期市场风向(xiàng)变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头(tóu)施罗德(dé)旗下(xià)三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价(jià)震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距离(lí)，但部分资金(jīn)开始(shǐ)行动(dòng)。透(tòu)露什么(me)信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生物(wù)。4月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。不(bù)过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中(zhōng)国(guó)新能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注三(sān)大(dà)主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可(kě)控；三是(shì)医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化的影响日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的(de)脱碳行动变得(dé)越来越重(zhòng)要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也占(zhàn)据(jù)重(zhòng)要地位。可(kě)能很多人不知道(dào)的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施最完善的(de)国(guó)家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是(shì)16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地(dì)位，以某智(zhì)能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电(diàn)机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围(wéi)内继续(xù)占据市场份额——在(zài)法规的(de)支持(chí)下(xià)，该公司的(de)增长潜(qián)力(lì)是可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现装车(chē)配(pèi)套，较去(qù)年同期(qī)增加2家。但是排名前(qián)3家(jiā)、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电(diàn)池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北向资(zī)金净(jìng)流入较多(duō)的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设(shè)银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国(guó)石(shí)化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个(gè)股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为何(hé)持(chí)有宁(níng)德(dé)时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所处的位(wèi)置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大(dà)增(zēng)长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的(de)企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错的(de)。例如，若(ruò)未(wèi)来(lái)新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时(shí)代若(ruò)不(bù)能(néng)保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代(dài)和(hé)电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)持有的前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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