今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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