一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300E联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量TF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资(zī)机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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