北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也(yě)加(jiā)大北交(jiāo)所布局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业(yè)投资(zī)者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可(kě)投资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例(lì)、风险收益特(tè)征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机(jī)会，开始加(jiā)大(dà)布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出(chū)现在(zài)北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十(shí)大(dà)股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基(jī)金投资将深入(rù)细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述(shù)投研人(rén)士(shì)也(yě)称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去(qù)年下半年(nián)新能源(yuán)行业整体回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募(mù)资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对更小；但从淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(cóng)长期投资(zī)的角度来说，这也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们(men)对于(yú)具体行业没有明确(què)的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽(suī)然(rán)普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当(dāng)前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性(xìng)的(de)成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东(dōng)风和(hé)企业自(zì)身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设备、医药(yào)生(shēng)物等(děng)三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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