财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néngn是正极还是负极，L是正极还是负极)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(n是正极还是负极，L是正极还是负极biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bn是正极还是负极，L是正极还是负极ù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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