金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，<无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋span>沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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