金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(蓝宝石的寓意是什么qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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