财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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