今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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