近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zò什么是等量关系式，什么是等量关系四年级u)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有(yǒu什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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