金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(b三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ái)银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调(d三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗iào)整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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