为了让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(y但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ī)致行动人(ré但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》n)中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认(rèn)定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制人(rén)，未如(rú)实(shí)告(gào)知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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