北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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