本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因(yī首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式n)素(sù)，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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