5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。<王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗/p>

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(ji王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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