AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yà梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗o)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(nén梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗g)够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(z梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗hōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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