今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了(le)对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时(shí)候(hòu)类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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