一度(dù)被称为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等p>

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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