“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持(chí)续收(shōu)缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外(wài)减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zh投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社(shè)莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士(shì)的(de)话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了(le)市场情绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以(y投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前(qián)市(shì)场对(duì)今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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