中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但900g是几斤 900g是多少毫升突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了(le)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和(hé900g是几斤 900g是多少毫升)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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