钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻(fān)倍。

　　2016年是什么年

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)2016年是什么年降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的(d2016年是什么年e)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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