今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段(d塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗uàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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