5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从(cóng)产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的(de)低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应(yīng)用或利(lì)好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是(shì)国(guó)内医药(yào)领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药(yào)占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需(xū)要更(gèng)多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看(kàn)到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现(xiàn)也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度(dù)来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为(wèi)顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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