总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同(tóng)一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的(de)科技创新(xīn)投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对(duì)ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基(jī)于科创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创(chuàng)新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服务(wù)实(shí)体经济(jì)质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进(jìn)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发展战略的重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业上市的(de)集聚(jù)示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据(jù)市场需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科(kē)创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一(yī)步完善风险防(fáng)控机(jī)制，并根据(jù)市场运(yùn)行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额(é)制度(dù)等(děng)一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上(shàng)，进一步(bù)做(zuò)好风险研(yán)判(pàn)，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易上证50ETF期(qī)权。

　第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募(mù)投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者(zhě)做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期权(quán)的合约标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募(mù)投(tóu)资人(rén)士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关(guān)的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可(kě)以(yǐ)借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会(huì)不断(duàn)增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理称。

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