AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理酒红色是哪几个颜色调出来的尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中酒红色是哪几个颜色调出来的，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是酒红色是哪几个颜色调出来的(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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